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    龙8国际app行业:"地"利" 天"时" 人"和

    来源:山东龙8国际app机械厂      2017-5-30 16:19:33      点击:
    我国龙8国际app行业尚处于成长阶段,市场空间大。过去5年年复合增长率为10%,不仅高于国内GDP增速,而且远高于美、欧等成熟市场增速。近年全球龙8国际app工业有向发展中国家转移的趋势,我国将在产业转移中充分受益,我们测算未来国内龙8国际app行业仍有3倍的发展空间。 
      对进口原材料的高依存度高已成为制约行业发展的最大瓶颈。我国森林资源匮乏导致对进口原材料依存度高,从而造成成本波动性大,国际竞争力偏弱。在国际浆价长期上涨的预期下,“原料短板”已经成为制约我国龙8国际app行业发展的最大瓶颈。


      林木环节最具竞争力。森林资源的稀缺性决定了产业链上林木环节盈利能力最强。因此,占有上游资源是改变盈利模式、提升差异化竞争的最有效手段。我们测算在产业链“林”、“浆”、“纸”三个环节中,林业环节毛利率最高。


      思路:“地”利、“天”时、“人”和。


      一个最主要假设前提是:浆价长期上涨。


      在此情况下,上游资源盈利能力最强,从而也最具投资价值,我们将其简称为“地利”;其次,行业景气度主要由供需关系决定,景气度不同,盈利能力也不尽相同,因此,子行业的景气度也是我们选择公司的重要元素,我们将其简称为“天时”;再次,管理效率作为企业发展之本,也是我们投资中不容忽视的因素,我们将其简称为“人和”。


      按照投资价值大小综合排序为:“地”利>“天”时>“人”和。