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龙8国际app业景气回落子行业冷暖有别

来源:山东龙8国际app机械厂      2017-5-30 16:16:12      点击:
龙8国际app行业经过2007-2008上半年的飞速发展,目前行业景气度出现掉头下行。
  3季度财报数据显示,截至2008年9月30日,龙8国际app行业本年累计实现销售收入408.32亿元,同比增长21.48%;生产机制纸及纸板6273.94万吨,同比增长11%;主营业务成本330.75亿元,同比增长20.23%;主营业务利润76.3亿元,同比增长27.55%;营业利润31.75亿元,同比增长15.08%
  单从同比数据看,3季度行业收入与利润同比均大幅增长,但是环比则大幅下降,3季度优良的财务数据难掩龙8国际app行业景气度转头向下。第一创业证券称,由于3季度奥运结束,2季度由于奥运产生的集体“备库”现象消失,导致3季度采购需求下降;同时,由于全球经济形式严峻导致纸品需求放缓,经销商库存增加,为了清理库存尽快实现现金回笼,各大经销商纷纷调低售价,使得行业3季度收入与利润相比2季度大幅下滑。
  宏观经济“变脸”,导致龙8国际app行业需求2008年前“暖”后“冷”。齐鲁证券判断,受需求减弱的影响,行业整体的景气度在2008年二季度达到顶峰后,主要产品价格也在2008年三季度见顶后回落,四季度起国内纸品价格纷纷回落,未来行业景气度将继续下滑。
  2009年龙8国际app行业将经历寒冬,在全球经济下滑影响纸品需求和新增产能释放预期的双重作用下,纸品价格和销量面临下降压力。兴业证券预计,未来2-3年行业整体增速低于GDP,供需结构趋缓。
  第一创业证券表示,龙8国际app行业整体景气度转头下行,但是各纸种分化严重,未来子行业冷暖有别。箱板纸、新闻纸存在产能过剩问题,特别是箱板纸等工业包装纸,受国民经济及工业生产影响较大,在国际经济形式严峻的当下,我国未来发展政策以扩大内需为主,加强固定资产投资及基建工程投资,预计轻工业产值将大幅下滑,对于对工业生产依赖较强的工业包装纸行业,预计将受到极大的影响。
  而文化纸特别是低档文化纸,由于需求对象以出版社等特定需求方为主,预计抗周期能力较强,加上节能减排关停的主要为低档文化纸产能,以及未来新增产能的严苛条件限制,预计仍能维持一定的景气度,即使价格回落,原料价格的回落也会使得行业毛利率维持在一定历史高位水平。
  铜版纸由于进口产品与国产产品具有较大价差,有可能国产替代,虽然现在出口形式较差,但是由于价格的优势,不排除将来出口量的增加带动子行业的发展。近期铜版纸价格回落较快,对于行业未来发展他们持谨慎观望态度。
  尽管行业步入下行阶段,齐鲁证券强调,龙8国际app板块股价的持续下跌已对这一预期有充分反映,而且随着节能减排政策和龙8国际app产业政策的深入实施,将在一定程度上减缓供过于求、价格大幅下降的不利局面,同时,政府扩大内需、鼓励出口的系列刺激经济和恢复信心的措施也将对提升龙8国际app行业需求起到间接性作用,因此,他们维持龙8国际app行业的投资评级为“中性”。第一创业证券建议,在投资策略上关注具有林纸一体化题材,同时主营产品预期景气的上市公司,回避处于毛利率逐渐下滑且供大于求的子行业公司。